梅斯健康交棒绿竹生物，9.85倍公开发售认购能否再续打新热度

本次绿竹生物作为生物科技18A规则上市，募资规模中等不算小，但也十分难得在公开发售阶段获得积极认购。

【资料图】

中国最大的专业医师数字平台$梅斯健康(02415.HK)昨日公布IPO定价及配售结果，并于下午开始暗盘交易，今日正式挂牌。

据公司公告，本次发行最终低端下限定价，每股9.1港币，募资6.1亿港币，市值55.2亿港币，公开发售认购9.85倍，认购人数11529人，国际配售超额认购1.47倍。

梅斯健康在招股期间备受关注，公开发售认购热度甚至超过了当时市场期待已久的大热新股$珍酒李渡(06979.HK)。

珍酒李渡时间表与梅斯健康完全重合，最终公开发售覆盖仅1.94倍。两只股票的暗盘开盘表现都是高开低走，最后梅斯健康收涨3.3%，珍酒李渡收跌4.07%。

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投资人对梅斯健康的积极评价，主要围绕以下几个方面：

一是商业模式扎实，身处互联网医师平台赛道，其运营的平台活跃用户人数、注册医师数、高级专家医师数，均排名行业第一位，平台内容与氛围的医学专业属性非常强。加之公司业务结构多元化且更具前瞻性，医师科研辅助服务和真实世界研究(RWS)服务收入比重超过40%，不依赖数字营销服务创收。

在维持数字营销业务全行业市占率第二位的同时，RWS服务2022年实现营收6,130.6万元，最近三年复合增长率128.5%，市占率排名同业第一位。

二是业绩增长性强。梅斯健康在2020年-2022年，公司营收分别为2.15亿元、2.98亿元、3.49亿元，年复合增长率27.4%。与此同时，公司的经调整净利也实现稳增，报告期内分别为2891.4万元、4116.9万元及4,555.3万元，年复合增长率25.5%。

哪怕在新冠疫情期间，梅斯健康的经营业绩依然保持高速增长。可预见在业务拓展与落地不受疫情封控影响，以及不再发生上市相关非经营性费用后，梅斯健康的业绩增长曲线将更加陡峭。

三是发行结构稳健。本次发行基石投资人认购比例高达48.8%，上市前老股东全部自愿锁定，发行定价市值扣除募集资金后相较上一轮2021年的融资估值没有增长。

并且在国际配售的锚定份额认购上，梅斯健康也吸引了中外资长线基金参与，包括有公开披露的央企战投资本、Reynold Lemkins瑞凯集团、嘉实基金等。

种种迹象都表明梅斯健康本次IPO发行份额相当稳固且风险可控，并且公司管理层给资本市场足够的、合理的增值空间。

从今天暗盘交易情况来看，基本是散户小额资金在抛售，而市场支撑动力相对比较充足。无论这些支撑是市场自发买盘，抑或是主力资金继续吸收筹码，都表明梅斯健康后市增值预期还是明朗。

近日港股大盘行情遇冷，若无明确的价值增长空间与获益逻辑，新股博弈难有资金流入。

再看发行结构、IPO投资人结构和承销操盘阵容都与梅斯健康类似的绿竹生物，也能看出一些端倪。嘉实基金作为基石投资人，占比超过40%；上市前老股东全部锁定；锚定份额几乎被中长线机构锁定，其中有消息称订单簿记中也有瑞凯Reynold Lemkins的名字。

确实瑞凯搭档Dragonstone作为承销商的组合近期较为活跃，而这类项目的市场认购踊跃程度及话题性都较高，并且后市表现来看大部分投资人都不会蒙受损失。

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本次绿竹生物作为生物科技18A规则上市，募资规模中等不算小，但也十分难得在公开发售阶段获得积极认购。

截至截稿时，富途APP上显示公开发售的孖展融资申购金额4908万，覆盖1.13倍。但内部渠道获悉，有港股打新风向标之称的辉立证券，其实已经接获超过4500万港币的申购，只是并没有对数据平台公开，原因不明。因而总计公开发售已获超过2倍覆盖。

有经验人士分析称，出现这种情况，一种可能是券商出于对行情判断下18A生物科技公司鲜有这样的热度，担心未来有撤单，因而报少不报高；另一种可能是为了自身客户能多拿分配额度，减少吸引外部其他跟风资金下单稀释份额。

说不定是这两种情况并存，因为近期不少打新老手表示，在符合一定基本面和发行结构标准的IPO项目，只要不回拨就参与认购。因此认购金额的高低也成了公开发售投资人之间的博弈。但确定的是，不少没拿到梅斯健康额度分配的朋友，已经腾出资金去认购绿竹生物了。

无论是何种情况，笔者都欣喜看到港股打新热度和积极性正在回暖，无论是一级半还是二级市场，交投活跃是资本市场健康的标志，都值得我们广而告之。

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